Alors que le London Metal Exchange (LME) savoure sa victoire judiciaire sur les transactions annulées sur le nickel, il reste confronté à de nombreux défis, notamment la réparation continue de son contrat de nickel endommagé et sa réputation après avoir été secouée par la crise l’année dernière.
Le LME a remporté mercredi une bataille juridique contre des sociétés financières américaines qui exigeaient 472 millions de dollars de compensation après que la bourse ait annulé des milliards de dollars de transactions sur le nickel lorsque les prix ont atteint des records au-dessus de 100 000 dollars la tonne en quelques heures de transactions chaotiques.
Après avoir obtenu gain de cause, le marché mondial des métaux industriels, le plus ancien et le plus important, a encore du chemin à parcourir, car il tente d’augmenter les volumes de nickel qui ont chuté après la crise et attend les résultats d’une enquête réglementaire.
Le LME, âgé de 146 ans, lutte contre des concurrents tels que le Shanghai Futures Exchange et le groupe CME pour conquérir des parts de marché tout en cherchant également à satisfaire les régulateurs et à reconquérir certains clients mécontents.
«La question bien plus importante est de rétablir la confiance», a déclaré un cadre supérieur d’un courtier membre du LME.
Les volumes de nickel au LME se sont améliorés, avec des volumes quotidiens moyens (ADV) en octobre en hausse de 28 % sur un an, mais ils sont encore près de la moitié des niveaux de février 2022 avant la flambée des prix.
Les volumes globaux du LME se sont également lentement redressés, avec l’ADV pour octobre en hausse de 15,5 % par rapport à l’année dernière, mais en baisse de 6 % par rapport à février 2022 avant la crise.
Le LME, propriété de Hong Kong Exchanges and Clearing, a repris ses échanges pendant les heures d’ouverture asiatiques et a lancé un processus accéléré pour les nouvelles marques de nickel afin de contribuer à améliorer les volumes de nickel.
Des sources de l’industrie métallurgique affirment que le LME a été distrait par le procès et qu’il était temps de se concentrer sur la bourse et son fonctionnement.
« Le LME peut retourner à son travail quotidien : gérer une bourse », a déclaré le responsable du bureau de négociation du LME. « Ils doivent revenir à l’essentiel et gérer l’échange pour leurs membres. »
Sondes réglementaires
En mars dernier, la Financial Conduct Authority (FCA) britannique a commencé à enquêter sur le LME, sa toute première enquête sur une bourse britannique pour d’éventuelles fautes professionnelles.
À l’époque, la FCA avait déclaré avoir lancé une « enquête coercitive » sur la conduite, les systèmes et les contrôles que la LME avait mis en place avant la crise de mars 2022.
« Nous sommes conscients du jugement et nous l’examinons, à la lumière de notre mission de surveillance de la bourse », a déclaré mercredi une source à la FCA.
L’organisme de surveillance financière a refusé de commenter l’enquête.
« Les autres leçons à tirer de ces événements seront sans aucun doute au premier plan de la FCA », a déclaré Jonathan Herbst, responsable des services financiers du cabinet d’avocats Norton Rose Fulbright.
La Banque d’Angleterre, qui supervise la chambre de compensation du LME, a nommé un observateur indépendant en mars pour évaluer et rendre compte de ses mesures correctives. Il a refusé de commenter mercredi.
De nombreux fonds qui ont perdu de l’argent et d’autres participants ont boycotté le nickel du LME après la crise, mais certains reviennent désormais sur le marché.
« Nous sommes tous dans cette industrie pour créer du profit, et la liquidité du nickel a augmenté récemment », a déclaré une source d’un fonds spéculatif qui a récemment intensifié ses échanges sur le nickel.
« Si vous aviez manqué de nickel par principe, cela aurait pu être très frustrant au cours des deux derniers mois. »
Le nickel a offert un potentiel de profits importants ces derniers mois, étant le métal industriel le plus en baisse parmi les métaux industriels négociés sur le LME cette année, glissant de 43 % jusqu’à présent, puis rebondissant fortement au cours des deux derniers jours.
(Reportage d’Eric Onstad et Pratima Desai ; édité par Veronica Brown et Josie Kao)
