JPMorgan Chase & Co. accordera des lingots d'or évalués à plus de 4 milliards de dollars contre les contrats à terme à New York en février, à un moment où la hausse des prix et la menace des tarifs d'importation alimentent un tableau de bord mondial pour expédier du métal aux États-Unis.
La banque, qui est de loin le plus grand concessionnaire mondial de lingots, a été l'une des nombreuses institutions à déclarer des plans jeudi pour remettre des lingots contre des contrats négociés sur Comex du groupe CME qui expirera en février. Les avis de livraison – qui totalisent 30 millions d'onces d'or Troy – ont été les deuxièmes plus importants des données de bourse remontant à 1994.
Les craintes de tarifs imminents sur les importations à la suite de l'élection du président américain Donald Trump ont provoqué des prix à terme d'or sur Comex pour augmenter les prix ponctuels à Londres. Les prix au comptant ont tiré pour enregistrer des sommets cette semaine, mais la prime supplémentaire sur COMEX a créé une opportunité d'arbitrage lucrative pour la poignée de banques qui peuvent rapidement faire voler des lingots entre les clés de trading.
Des dynamiques de tarification similaires ont également émergé dans d'autres contrats COMEX, et la disparité est devenue si importante que les commerçants ont commencé à voler de l'argent dans le pays. Le métal précieux est généralement trop bon marché et volumineux pour justifier le coût de la clairière aérienne, et un vétéran de l'industrie dit que c'est la première fois qu'ils le viennent.
Alors que des millions d'onces d'or échangent chaque jour le comex, généralement seulement une petite fraction de cela va à la livraison physique, la plupart des positions longues étant renversées ou fermées avant qu'elles expirent.
L'échange est souvent utilisé pour couvrir des positions à Londres, le plus grand centre commercial, les banques compensant les longs avec des positions courtes en papier à New York. Depuis le jour des élections américaines, les inventaires physiques des dépôts de la Bourse ont gonflé de 13 millions d'onces, soit environ 38 milliards de dollars d'or.
Il n'est pas clair si JPMorgan ou les autres banques fournissaient des lingots physiquement pour profiter d'une opportunité d'arbitrage ou utilisaient simplement les livraisons pour quitter les positions courtes existantes. JPMorgan et le propriétaire de l'échange CME Group Inc. ont refusé de commenter.
JPMorgan a émis des avis de livraison pour 1,485 million d'onces d'or pour respecter la livraison physique pour le contrat d'or de 100 onces de février, avec des livraisons le 3 février. Cela représentait environ la moitié du total à livrer, avec Deutsche Bank AG, Morgan Stanley et Goldman Sachs Groupe Inc constituant la majeure partie du reste.
La Deutsche Bank, Morgan Stanley et Goldman ont refusé de commenter.
