La demande totale d’or a atteint un record l’année dernière et devrait augmenter à nouveau en 2024 à mesure que la Réserve fédérale américaine s’oriente vers une réduction des taux d’intérêt, ce qui pourrait potentiellement aider les prix, selon le World Gold Council.
La consommation globale a augmenté d’environ 3 % pour atteindre 4 899 tonnes l’année dernière, soutenue par une forte demande sur le marché opaque de gré à gré, ainsi que par des achats soutenus de la banque centrale, selon le rapport annuel du WGC. Il s’agit du chiffre total le plus élevé depuis 2010.
« Le contexte est approprié pour que les banques centrales émergentes continuent d’être des acheteurs nets », a déclaré Joseph Cavatoni, stratège de marché en chef au WGC, dans une interview. Le conseil voit de solides arguments en faveur d’achats de disques par des pays comme la Chine et la Pologne, a-t-il déclaré.
Le chiffre global de la demande comprend les lingots destinés à l’investissement, les bijoux, les pièces de monnaie, les achats par la banque centrale, les fonds négociés en bourse et les activités de gré à gré. Sur ce dernier marché, les acteurs, notamment les fonds souverains, les particuliers fortunés et les hedge funds, investissent dans les lingots d’or, a déclaré Cavatoni.
Le métal précieux a augmenté de 13 % l’année dernière, atteignant un record début décembre, en raison de l’incertitude économique et politique, des tensions géopolitiques et des attentes selon lesquelles la Fed est sur le point de commencer à assouplir sa politique après une campagne de hausse agressive pour maîtriser l’inflation. Les investisseurs souhaitent généralement posséder de l’or dans un cycle de baisse des taux, car il bénéficie de rendements du Trésor plus faibles et d’un dollar plus faible.
Des informations sur la position de la Fed seront attendues dans quelques heures, les décideurs de la banque étant sur le point d’annoncer les résultats de leur première réunion cette année. Même si aucun changement dans les coûts d’emprunt n’est attendu, leur déclaration, ainsi que la conférence de presse du président Jerome Powell, fourniront des indices sur les perspectives.
La croissance annuelle de la demande sur le marché OTC a atteint 753 % l’année dernière, soit le taux le plus élevé depuis au moins 2011, selon les données du WGC. Les investisseurs devraient continuer à accumuler de l’or à un rythme accéléré cette année, en grande partie sous l’effet de l’orientation attendue de la Réserve fédérale vers un assouplissement, selon Cavatoni.
Les achats de la banque centrale ont maintenu un rythme effréné, avec des achats nets annuels de 1 037 tonnes l’année dernière, soit à peine 45 tonnes de moins que le record établi en 2022, a indiqué le WGC dans le rapport. Elle s’attend à ce que les achats de la banque centrale dépassent les 500 tonnes cette année.
La frénésie attendue des marchés de gré à gré, ainsi que les achats des banques centrales, constitueront un contrepoids clé à la faiblesse ailleurs, en particulier dans les fonds négociés en bourse. Cela offre un fort potentiel de hausse pour les prix, avec un argument pour 2 200 dollars l’once ou plus, selon Cavatoni.
L’or au comptant – qui s’est négocié pour la dernière fois à près de 2 036 dollars l’once – a culminé à 2 135,39 dollars en décembre.
La demande de bijoux pourrait connaître des difficultés cette année alors que le ralentissement économique et les prix élevés commencent à se faire sentir, selon le WGC, qui estime la consommation de ce secteur à 2 093 tonnes en 2023.
Un point positif pourrait être l’Inde, le deuxième consommateur, avec une demande de ce pays asiatique qui devrait rebondir entre 800 et 900 tonnes au cours des deux prochaines années, après avoir glissé à 748 tonnes en 2023.
Le rebond est soutenu par l’augmentation des revenus à mesure que l’économie se développe, a déclaré PR Somasundaram, directeur général régional du conseil indien. Les ventes sont restées stables ces dernières années malgré une hausse massive des prix, a-t-il déclaré.
En Chine, la demande de bijoux en or devrait rester stable, les consommateurs cherchant à préserver la valeur de cet actif refuge face à un affaiblissement de la monnaie et à des perspectives économiques de plus en plus incertaines. Le WGC s’attend néanmoins à un ralentissement de la croissance du pays – un scénario qui pourrait limiter les budgets des ménages pour l’achat de lingots et de pièces, ainsi que de bijoux.
