Les plus grandes sociétés minières d'or du monde risquent de rater le record du métal après avoir dépensé des milliards de dollars pour devenir le foyer évident des investisseurs axés sur l'or.
Bien que l'or ait atteint des sommets historiques presque quotidiennement, les actions de Newmont Corp. étaient en baisse d'environ 6 % cette année jusqu'à la clôture du marché de jeudi, tandis que les actions de son rival Barrick Gold Corp. avaient chuté d'environ 2 %. Les actions des deux sociétés ont progressé vendredi alors que l'or a atteint un nouveau record, Newmont ayant enregistré la plus forte hausse depuis février.
« Je ne l'ai jamais vu se disloquer de cette manière », a déclaré Peter Grosskopf, président de SCP Resources Finance LP et ancien PDG de Sprott Inc.
L'or est en hausse d'environ 13 % cette année et a établi un autre record vendredi à 2 330,50 $ l'once. Il s'est fortement redressé depuis la mi-février, alors que les tensions s'intensifient au Moyen-Orient et en Ukraine et que des incertitudes persistent concernant l'économie chinoise et la politique de la Réserve fédérale américaine.
Les stocks des producteurs ont grimpé en flèche au début de la pandémie de Covid-19, alors que les lingots montaient en flèche dans un contexte de craintes généralisées de calamité économique.
Newmont et Barrick se sont lancés dans une frénésie de transactions ces dernières années, rachetant de petites entreprises et éclipsant leurs rivaux en termes de taille. La logique derrière cela était claire : les investisseurs étant de plus en plus méfiants à l’égard du secteur, les entreprises voulaient offrir aux chercheurs d’or curieux un endroit où investir.
Le PDG de Barrick, Mark Bristow, a même obtenu le titre GOLD à New York.
Depuis lors, cependant, les sociétés minières ont vu leurs marges diminuer à mesure que les pressions inflationnistes persistent, la plupart des entreprises dépensant plus que prévu en main d'œuvre, en équipement et en transformation.
Barrick, Newmont et Agnico Eagle Mines Ltd. ont connu des difficultés particulièrement en Amérique du Nord, où les salaires des travailleurs et d'autres éléments de coûts ont grimpé en flèche ces dernières années.
« Des choses comme le ciment, la chaux, les explosifs, l'acier — il y a encore un peu de pression inflationniste dans ces domaines, que nous travaillons à réduire », a déclaré Graham Shuttleworth, directeur financier de Barrick, lors de la dernière conférence téléphonique sur les résultats de la société.
Chez Newmont, les dépenses totales d'exploitation étaient 43 % supérieures aux attentes des analystes en 2023, selon les données compilées par Bloomberg.
La société basée à Denver fait également face au scepticisme des actionnaires quant à son acquisition de 15 milliards de dollars de Newcrest Mining Ltd., qui est sur le point de produire moins d'or que prévu cette année et implique la vente de plusieurs mines que Newmont a acquises lors de son rachat de Goldcorp Inc en 2019.
« Ils vendent tous ces actifs de Goldcorp et achètent maintenant une nouvelle série d'actifs », a déclaré Grosskopf. « Les investisseurs les prennent donc vraiment à partie et se demandent : « Comment pouvons-nous savoir si cela ne se reproduira pas ? »
Pourtant, un revirement est peut-être en cours. Les actions des plus grands producteurs d'or ont augmenté de 26 % depuis le 1er mars. Newmont et Barrick ont clôturé à des prix plus élevés pendant plus d'une semaine consécutive.
Si les sociétés peuvent démontrer une amélioration des coûts dans leurs bénéfices à venir, elles pourraient se réaligner sur le marché au comptant de l’or.
Ce rallye est le signe que « bon nombre de ces pressions inflationnistes commencent maintenant à s’atténuer », a déclaré Robert Crayfourd, qui co-gère le fonds CQS Natural Resources Growth & Income ainsi que le fonds Golden Prospect Precious Metals.
« Le vent commence à passer du vent contraire au vent arrière. »
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