L’indice Nifty Realty a bondi de plus de 40 % au cours des six derniers mois et se négocie près de ses plus hauts niveaux sur 52 semaines. L’indice a jusqu’à présent gagné plus de 33 % en 2023.
Le rallye a été mené par de fortes hausses des actions des sociétés immobilières ayant enregistré des réservations de ventes résidentielles record au cours de l’exercice 23, soutenues par l’apaisement des inquiétudes concernant la hausse des taux hypothécaires affectant la demande.
Au cours du dernier semestre, les actions de Macrotech Developers ont augmenté de près de 55 %, les actions de Prestige Estates Projects ont bondi de plus de 58 %, les actions de DLF ont bondi de 43 %, Godrej Properties de 40 % et The Phoenix Mills de 36 %.
Parmi les autres constituants de Nifty Realty, Brigade Enterprises, Indiabulls Real Estate, Oberoi Realty et Sunteck Realty ont augmenté de 25 à 35 % au cours des six derniers mois.
La taille globale du marché résidentiel indien dans les 8 plus grandes villes indiennes au cours de l’exercice 22 a dépassé les niveaux de l’exercice 20 (avant Covid), tandis que la valeur des réservations de ventes du secteur pour l’exercice 23 a augmenté de 36 % sur un an pour atteindre ₹29 000 milliards.
Alors que le S1FY24 devrait être discret en termes de lancements, la plupart des sociétés immobilières disposent d’un important pipeline de lancements pour les fêtes de fin d’année et le S2FY24.
ICICI Securities estime que la part de marché résidentiel panindien pour son univers de couverture passera de 24 % au cours de l’exercice 23 à 27 % au cours de l’exercice 25E, grâce à un TCAC de réservation des ventes de 11,5 % sur l’exercice 23-25E.
« Bien que le rythme des gains de part de marché devrait être plus lent compte tenu des forts gains de part de marché déjà réalisés au cours de l’exercice 20-23, nous estimons que la part de marché résidentielle panindienne pour notre univers de couverture passera de 24 % au cours de l’exercice 23 à 27 % en 2020. FY25E. », a déclaré la société de courtage dans un rapport.
Par ailleurs, les taux d’intérêt ou les taux hypothécaires, qui étaient en mars 2022 au plus bas depuis 2005, ont commencé à augmenter dans le contexte du resserrement de la politique monétaire de la banque centrale.
Les hausses des taux d’intérêt au cours de l’exercice 23 à l’échelle mondiale et en Inde ont conduit les grands prêteurs à augmenter les taux hypothécaires des prêts immobiliers de 240 à 250 points de base, passant de 6,7 % à environ 9,2 à 9,3 %. Cela se traduit par des dépenses mensuelles EMI 18 à 22 % plus élevées pour les acheteurs de logements neufs sur une durée de prêt de 20 ans.
Dans le même temps, les prix résidentiels ont également augmenté de 9 % au cours des 15 derniers mois.
Cependant, ICICI Securities estime que cela pourrait ne pas avoir d’impact significatif sur la demande, car les niveaux d’accessibilité globaux, selon HDFC Limited, restent sains à 3,3 fois le revenu annuel, le meilleur des 25 dernières années.
Même en supposant que les taux hypothécaires puissent augmenter encore de 25 à 50 points de base au cours de l’exercice 24, la société de courtage estime que les promoteurs chercheraient à offrir des incitations telles que des subventions aux constructeurs pour une période limitée de 2 à 3 ans.
Alors que les promoteurs continuent de suivre une discipline de tarification et d’aligner les augmentations de prix sur l’inflation ou les augmentations de salaires (5 à 7 %) tout en maîtrisant les niveaux d’endettement, toute révision à la baisse des taux hypothécaires à l’avenir pourrait stimuler davantage la demande, a déclaré la maison de courtage.
Il reste constructif sur l’espace résidentiel au cours des exercices 23-25E.
Parmi les meilleurs paris dans le secteur immobilier, ICICI Securities a des notes « Acheter » sur Brigade Enterprises, Mahindra Lifespace Developers, Sobha Ltd et Sunteck Realty.
Il propose des appels « Ajouter » sur les projets DLF, Oberoi Realty et Prestige Estates. ICICI Securities recommande de « conserver » les développeurs Macrotech et de « vendre » les propriétés Godrej.
Mise à jour : 07 septembre 2023, 13h24 IST
