LME cherche à freiner les gros paris en tant que commerçant d'énergie des milliards de roc

Le London Metal Exchange discute de l'imposition de bordures aux grandes positions qui interdisent le type de paris démesurés qui ont secoué les marchés ces derniers mois.

Le LME, qui accueille les prix mondiaux de référence pour les métaux industriels clés tels que l'aluminium, le cuivre et le nickel, a discuté du niveau approprié pour les limites de position dans les conversations informelles avec les acteurs du marché, selon des personnes familières avec le problème. Il a suggéré qu'il pourrait chercher à empêcher les commerçants de prendre des positions dans les contrats du mois à proximité plus grands que l'inventaire total, ont déclaré les gens, demandant de ne pas être nommé comme les pourparlers sont privés.

Les conversations sont responsables de la fixation des limites de position sur les marchés des matières premières britanniques devraient être transférées de la Financial Conduct Authority aux échanges individuels à partir de juillet 2026, selon un énoncé de politique du régulateur plus tôt cette année. Le LME est susceptible de faire une proposition formelle sur les limites de position au marché à un moment donné avant cela, ont déclaré les gens.

Dans le même temps, le LME a été secoué ces derniers mois par l'arrivée de certains des plus grands commerçants d'énergie du monde. Ils ont fait une poussée agressive sur les marchés des métaux après avoir gagné des dizaines de milliards de dollars de bénéfices en pétrole et en gaz à la suite de l'invasion de l'Ukraine à grande échelle en Russie.

Vitol Group, Gunvor Group et Mercuria Energy Group Ltd. ont tous ces derniers mois dans le LME qui a dépassé l'inventaire total disponible. Plus récemment, Mercuria a accumulé une position énorme en aluminium dans un pari que tout assouplissement de sanctions contre Moscou resserrerait le marché, Bloomberg rapporté cette semaine.

Bien que le LME ait été en contact avec chacune des maisons de commerce sur leurs positions, il n'y a aucune règle pour empêcher les commerçants d'amasser de gros paris sur le marché – en effet, il a été une caractéristique du commerce sur la bourse pendant presque tous ses 148 ans d'histoire.

La FCA a imposé des limites de position sur les marchés des produits de base britannique pour la première fois en 2018, mais il les a fixés à des niveaux aussi élevés qu'ils sont largement hors de propos.

La limite de position pour l'aluminium dans les contrats du mois à proximité, par exemple, équivaut à 1,19 million de tonnes – plus de quatre fois les inventaires actuellement disponibles. Dans Nickel, la limite de position globale de près de 500 000 tonnes est bien plus grande que la vaste position constituée par la société chinoise de nickel Tsingshan Hold Group Co. qui a déclenché une courte pression qui a presque détruit l'échange en 2022.

Le LME n'a pas encore décidé où fixer des limites de position, a déclaré les gens, et toute politique trop restrictive peut avoir des conséquences inattendues. Une question cruciale sera de savoir comment définir l'inventaire total, le peuple a déclaré: L'échange publie actuellement des données sur les actions «sur les warrant», les actions «annulées» qui sont dans le système LME mais qui ont été demandées pour la livraison et les actions «hors de la barrière» qui sont en dehors du système mais qui pourraient être livrées.

Un porte-parole du LME a déclaré vendredi que l'échange travaillait sur son plan de mise en œuvre en réponse aux règles finales et aux directives de la FCA sur la réforme du cadre réglementaire des dérivés des produits de base. «Nous tiendrons le marché informé alors que nous travaillons vers le déploiement du nouveau cadre le 6 juillet 2026.»