L'anxiété commerciale, la géopolitique et les menaces pour l'indépendance de la Banque centrale américaine ont poussé les investisseurs à la sécurité de l'or, suscitant un rassemblement massif chez les mineurs du métal précieux.
L'index des mineurs Gold NYSE ARCA a atteint un niveau record et est sur la bonne voie pour mettre fin à la session lors d'un record vendredi. C'est le premier nouveau pic depuis 2011, lorsque les investisseurs ont arraché des actifs à forfaits en toute sécurité au milieu de la crise de la dette d'Europe et la première rétrogradation des États-Unis. Cette fois, un nouveau sentiment d'incertitude a envoyé certaines des actions les plus importantes de la référence en flèche, avec Newmont Corp., Agnico Eagle Mines Ltd., Wheaton Precious Metals Corp. et Barrick Mining Corp. Gagner plus de 80% cette année.
Les investisseurs affrontés par l'instabilité mondiale des guerres commerciales et des conflits au Moyen-Orient et en Ukraine recherchent une fois de plus des actifs qui offrent un abri. Les efforts du président américain Donald Trump pour évincer le gouverneur de la Réserve fédérale Lisa Cook et un manque de clarté sur le plan de la Banque centrale sur la baisse des taux d'intérêt ont encore allumé les prix de l'or, et avec elle les entreprises qui l'exploitent.
« Toutes mes sociétés d'or, le retour sur capitaux propres se sont avérées presque deux fois plus élevées que l'année dernière parce que la marge qu'elles obtiennent de la vente de cet or ont augmenté », a déclaré Martin Pradier, analyste Veritas Investment Research. « Donc, bien sûr, ils devraient frapper tous les temps. »
Malgré la récente période, une jauge de mineurs d'or se négocie toujours à un rabais sur le marché plus large, à moins de 21 fois les bénéfices futurs, tandis que le S&P 500 se négocie plus près de 27. Et les sociétés semblent garder leurs dépenses sous contrôle.
« Dans les anciens rassemblements d'or de 2010, 2011, par exemple, ils ont en quelque sorte fait exploser leurs budgets et ont été pénalisés par le marché pour cela », a déclaré le chef de produit Vaneck, Andrew Musgraves, dans une interview. « Mais ils font un très bon travail pour maintenir leurs coûts ces jours-ci, puis cela se traduit par de forts revenus. »
Gros gagnants
Les bénéfices de Newmont ont augmenté de plus de 100% en 2024 après deux ans de baisse et devraient augmenter de plus de 50% cette année, selon les estimations de l'analyste. Les actions de Miner de Denver ont plus que doublé cette année, se négociant au plus haut depuis plus de trois ans.
Pradier de Veritas a déclaré que Newmont est son premier choix de stock en or en raison de son redressement et de ses coûts de production inférieurs. Agnico Eagle était un autre choix de premier plan en raison de sa forte exécution continue et de ses actifs importants au Canada.
Le mineur canadien a également connu une année forte, les actions américaines augmentant de plus de 90% pour négocier à un niveau record. Agnico Eagle devrait afficher des gains de bénéfices importants tandis que sa production d'or devrait baisser.
Même Barrick, qui a enregistré une charge nette de 1 milliard de dollars au deuxième trimestre sur les problèmes au Mali, a quand même grimpé 80% cette année dans le commerce américain alors que l'or se rassemble.
Tonnerre volé
Les stocks d'or ont également conduit une partie de la force sur des marchés plus larges. Le marché canadien plus large a surclassé les actions américaines cette année, avec huit des 10 actions les plus performantes de l'indice composite S&P / TSX provenant du secteur de l'or. Le secteur des matériaux, qui comprend les mineurs, est le meilleur interprète avec des rendements de plus de 55%.
Le FNB Vaneck Gold Miners a été particulièrement populaire auprès des institutions à la recherche d'une exposition temporaire à l'or et à la liquidité du marché secondaire, selon l'analyste financier de la Banque nationale Tiffany Zhang.
Pourtant, même avec des mineurs d'or proches de tous les temps, l'ETF est sur la bonne voie pour sa troisième année de sorties alors que les investisseurs adoptent des thèmes plus récents.
« Leur tonnerre est un peu volé par ces choses plus liées à l'IA et aussi des choses liées à la crypto que les gens recherchent plus cette année », a déclaré Zhang à propos des stocks ETF et Gold Miner.
Bien que les analystes ne s'attendent pas à ce que les prix de l'or diminuent pour l'instant, ils sont confrontés à la même incertitude qui les ont amenés à augmenter.
« Il est difficile de regarder 75% de rendements et trois ans de rendements généralement encourageants et de dire » peuvent-ils continuer à aller plus haut? « », A déclaré Musgraves de Vaneck. Les perspectives de l'or sont «susceptibles de changer quotidiennement en fonction de la façon dont l'administration réagit à certains tarifs et échanges».
