Les amateurs d’or ont connu un rallye torride en 2025. Avec un gain de plus de 50 %, l’or est l’un des actifs les plus performants de l’année à ce jour, soutenu par la forte pression d’achat des banques centrales et des investisseurs particuliers.
L’or a atteint un niveau record proche de 4 400 dollars l’once le mois dernier avant de succomber à des prises de bénéfices. Après avoir passé du temps sous le niveau de 4 000 $, les baisses attendues des taux d’intérêt aux États-Unis et les craintes persistantes concernant l’inflation ont fait grimper le lingot ce mois-ci.
Alors que certaines des 20 plus grandes propriétés classées selon leurs ressources aurifères mesurées et indiquées, y compris leurs réserves, font face à une bataille difficile pour entrer en production et que de nombreuses nouvelles propriétés sont bloquées depuis des années, le pipeline de projets potentiels continue de gonfler alors que les prix de l’or restent en ébullition.
Les onces combinées dans le sol pour les 20 principaux projets se situent au nord de 900 millions et, aux prix actuels, valent la somme alléchante de 3,7 billions de dollars.
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1. KSM
Étape : Préfaisabilité/Première construction
Kerr-Sulphurets-Mitchell (KSM) de Seabridge Gold occupe la première place avec 88,7 millions d’onces. de métal contenu. Le projet en Colombie-Britannique est approuvé par le gouvernement fédéral depuis une décennie, et KSM fait progresser les activités de construction à un stade précoce depuis 2022 et a dépensé plus de 550 millions de dollars canadiens en construction. KSM est également impliqué dans un litige opposant son opérateur Seabridge à un explorateur voisin, Tudor Gold.
2. Grasberg
Étape : Fonctionnement
En deuxième position se trouve le complexe minier Grasberg situé dans la chaîne de montagnes Sudirman, avec 87,7 millions d’onces. Exploitée par Freeport McMoRan, la mine a fait la une des journaux cette année pour un accident mortel survenu dans son plus grand gisement souterrain, qui a plongé l’industrie du cuivre dans une panique d’approvisionnement. Une partie de Grasberg reste en développement à long terme, comme le gisement Kucing Liar et le gisement Dom à un stade antérieur.
3. Barrage olympique
Étape : Expansion
Olympic Dam est le troisième, avec 78,9 millions d’onces. d’or. Le complexe de cuivre, d’or et d’uranium de BHP en Australie-Méridionale devrait connaître une expansion significative dans les années à venir. BHP prévoit d’investir 840 millions de dollars australiens dans une série de projets de croissance afin d’exploiter d’autres zones de gisement. C’est également l’une des principales mines de cuivre au monde.
4. Galet
Étape : Préfaisabilité/Cadrage
En quatrième position se trouve le projet Pebble de Northern Dynasty Minerals avec 68,8 millions d’onces. Le projet est bloqué depuis plus d’une décennie en raison de son emplacement près du bassin versant de la baie de Bristol, en Alaska. Son sort reste en suspens au milieu d’une bataille juridique sur la capacité de l’Agence américaine de protection de l’environnement à opposer son veto au projet.
5. Mines d’or du Nevada
Étape : Expansion
Nevada Gold Mines, une coentreprise entre Barrick et Newmont et exploitée par Barrick, se classe cinquième avec 66,7 millions d’onces. Le partenariat entre les sociétés remonte à 2019, après que Barrick a lancé une offre publique d’achat hostile sur Newmont, qui était à l’époque la plus petite des deux. Désormais, Newmont pourrait potentiellement jouer en faveur des intérêts de Barrick dans les actifs du Nevada.
6. Sud profond
Étape : Fonctionnement
South Deep de Gold Field occupe la sixième place avec 52,1 millions d’onces. La mine sud-africaine est en développement et en exploitation depuis les années 1970 et sa durée de vie est estimée à plus de 2 100 ans, ce qui en ferait potentiellement la dernière grande mine d’or du pays.
7. Muruntau
Étape : Fonctionnement
Muruntau, exploité par la société ouzbèke minière et métallurgique Navoi, occupe la septième place avec 48,2 millions d’onces. L’exploitation Kyzylkum Desert est actuellement en cours d’agrandissement, ce qui entraînerait une extension supplémentaire de la fosse. En octobre, Navoi a annoncé son intention d’augmenter sa production globale de 30 % au cours des cinq prochaines années.
8. Journal de Sukhoi
Étape : Début de la construction
Vient ensuite le projet phare de Polyus, situé dans la région d’Irkoutsk, à l’est de la Sibérie, avec 48 millions d’onces contenues. La mine proposée, dont le coût est désormais estimé à 6 milliards de dollars en raison des sanctions occidentales, est actuellement en phase de construction et devrait entrer en service pleinement en 2029.
9. Nord Ouvert
Étape : Préfaisabilité/Cadrage
Norte Abierto, une coentreprise à parts égales entre Barrick et Newmont au Chili, possède 44 millions d’onces. d’or contenu. Le complexe minier, situé dans la région nord d’Atacama, a été créé en 2017 à la suite de la fusion de la mine distincte Cerro Casale appartenant à Barrick et de la mine Caspiche appartenant à Newmont Goldcorp.
10. Olympiade
Étape : Expansion
Le plus grand actif opérationnel de Polyus, la mine Olimpiada à Krasnoïarsk, arrive en dixième place avec 43,9 millions d’onces. La mine produit de l’or depuis 1996 et une expansion est en cours pour prolonger la durée de vie de la mine à ciel ouvert au-delà du milieu des années 2030.
11. Donlin
Étape : Construction/Planification
Donlin, le deuxième projet de l’Alaska à figurer sur la liste, possède 40 millions d’onces. d’or contenu. Le géant minier Barrick (TSX : ABX ; NYSE : B) détenait auparavant une participation de 50 % dans le projet, mais a vendu sa participation à son partenaire Novagold Resources (TSX : NG) et au milliardaire du fonds spéculatif américain John Paulson plus tôt cette année. Le nouveau propriétaire envisage une nouvelle étude de faisabilité en 2027.
12. Lac Détour
Étape : Fonctionnement
Le projet Detour Lake d’Agnico Eagle Mines, en Ontario, au Canada, compte 34,8 millions d’onces. d’or. L’année dernière, Agnico Eagle a mis à jour ses plans pour la mine Detour Lake, y compris l’évaluation économique préliminaire du développement souterrain.
13. Cascabel
Étape : Début de la faisabilité
Le projet Cascabel de SolGold en Équateur compte 31,2 millions d’onces. de métal contenu. L’entreprise a déménagé cette année son domicile fiscal en Suisse pour poursuivre le développement du projet. Cascabel est soutenu par certains des plus grands noms du secteur, notamment BHP et Newmont.
14. Reko Diq
Étape : Début de la construction
Barrick Mining a ajouté 13 millions d’onces. d’or à ses réserves probables sur une base attribuable suite à l’achèvement de son étude de faisabilité sur son projet Reko Diq au Pakistan, portant le total à 29 millions d’onces. Barrick détient une participation de 50 % dans la mine et les gouvernements du Pakistan et de la province du Baloutchistan possèdent le reste. Reko Diq devrait démarrer la production d’ici fin 2028.
15. Cadia Est
Étape : Fonctionnement
La mine Cadia East de Newmont, en Nouvelle-Galles du Sud, en Australie, se classe au 15e rang avec 28,6 millions d’onces. d’or. La société poursuit actuellement le développement souterrain de Panel Cave 1-2 sur le site de l’exploitation. L’année dernière, Cadia a obtenu les certifications Copper Mark et Molybdenum Mark à la suite d’une évaluation indépendante. C’était le premier site de Newmont à recevoir ce prix.
16. Village Viejo
Étape : Expansion
Le projet Pueblo Viejo en République dominicaine, une coentreprise entre Barrick et Newmont, se classe au 16e rang avec 25 millions d’onces. de métal contenu. Barrick a entamé une expansion de 1,4 milliard de dollars en 2022 qui prolongera la production de l’actif au-delà de 2040.
17. Natalka
Étape : Expansion
Le projet Natalka de Polyus dans la région de Magadan en Russie compte 23,4 millions d’onces. d’or. Le projet possède l’une des plus grandes usines de transformation de Russie et Polyus poursuit l’expansion de l’usine de Natalka.
18. KCGM
Étape : Expansion
Kalgoorlie Consolidated Gold Mines (KCGM), en Australie, possède 22,8 millions d’onces. d’or. Initialement une coentreprise à parts égales entre Newmont et Barrick, le transfert de l’actif entre des mains australiennes a ouvert la voie à une fusion entre Northern Star et Saracen en 2020, avec KCGM comme pièce maîtresse de l’accord. Le projet est désormais considéré comme le joyau de la couronne de Northern Star.
19. Filo del Sol
Étape : Préfaisabilité/Cadrage
Le projet Filo del Sol, à cheval sur la frontière internationale entre le Chili et l’Argentine, compte 22,3 millions d’onces. de métal contenu. Elle a été acquise cette année par BHP et Lundin Mining. Filo del Sol était auparavant détenu par la société canadienne Filo Corp., qui avait avancé le projet à une étape de préfaisabilité basée uniquement sur les ressources d’oxydes en surface.
20. Pascua-Lama
Étape : Exploration avancée
Le projet Pascua Lama de Barrick au Chili, en difficulté, complète notre classement avec 21,9 millions d’onces. d’or contenu. Les problèmes environnementaux ont tourmenté le projet et Barrick a dû dépenser 136 millions de dollars pour fermer Pascua-Lama après qu’un tribunal chilien a ordonné sa fermeture « totale et définitive ».
